Aksaraylı Türk bir baba ve Londralı bir annenin 3 çocuğundan ortancısı olan Jem Paul Karacan, 21 Şubat 1989 tarihinde İngiltere'nin başkenti Londra'da dünyaya geldi. Futbola 7 yaşında Wimbledon FC alt yapısında başlayan Jem Karacan, denenmek için 14 yaşında Galatasaray takımına gelip beğenilerek amatör sözleşme imzalamıştır. Ancak daha 14 yaşında ailesinden ayrı kalmaya dayanamadığı için tekrar İngiltere'ye dönmüş ve Reading FC kulübünün alt yapısında oynamaya başlamıştır.
6 Temmuz 2007'de Premier Lig'de mücadele eden Reading FC ile profesyonel sözleşme imzaladı. Bu takımda forma giymeden 18 Ekim 2007'de bir aylığına üçüncü lig Football League One'da mücadele eden Bournemouth'a kiralandı. 2 gün sonra Millwall ile oynanan lig maçında ilk 11 sahaya çıkarak, ilk kez bir profesyonel maçta forma giydi. Teknik ekibin gözüne giren Karacan'ın sözleşmesi 6 Ocak 2008'e kadar uzatıldı. 6 Kasım 2007'de Leeds United'a 3-1 yenildikleri maçta attığı gol kariyerinin ilk golü oldu.
20 Mart 2008'de aynı ligde mücadele eden Millwall FC'ye kiralandı. Bu takımda da bir aylık kiralık kalması beklenirken, başarılı performansı sonucu sezon sonuna kadar Millwall'da kalması istendi.
Karacan, 2008-2009 sezonunda Reading'e geri döndü. 26 Ağustos 2008'de Luton Town ile oynanan Carling Cup maçında ilk kez Reading forması giyen futbolcu, ilk golünü de aynı maçta kaydetti. Karacan o sezon Football League Championship'te çıktığı 15 maçta ve İngiltere Lig Kupası'nda birer gol attı. Reading sezon sonunda play-off'lara kalsa da Premier Lig'e çıkamadı.
2009-10 sezonunda 27 mça çıkıp 3 asist yaptı. FA Cup'ta Liverpool FC'yi elemeyi başarırlarken, Karacan iki maçta da forma giydi. 2009-10 sezonunda takımın en önemli futbolcularından biri haline geldi. 40 maçta attığı 3 gol ve yaptığı 6 asist ile takımının play-offlara kalmasını sağladı. Ancak finalde Swansea City'ye kaybettiler.
2011-12 sezonunda ise lig şampiyonu olarak Premier Lig'e çıkma başarısı gösterdiler. Karacan, 37 matça forma giymiş ancak son 5 haftayı sakatlığı nedeniyle kaçırmıştı. Sakatlığı, sonraki sezona kadar devam etti. 22 Ağustos 2012'de Chelsea FC karşısında ilk kez Premier Lig forması giydi. Ancak birkaç hafta sonra bir sakatlık daha geçirerek sahalardan uzak kaldı. 4 Mayıs 2013'te Fulham'ı 4-2 yendikleri maçta ilk Premier Ligi golü ve asistini yaptı. Ancak sezon sonunda küme düşmekten kurtulamadılar.
19 Eylül 2013'te Leeds ile oynanan maçın 9. dakikadasında sakatlanıp oyundan çıkan Karacan dizinden geçirdiği sakatlık nedeniyle 6 ay sahalardan uzak kaldı.
Galatasaray ile 3 yıllık sözleşme imzalanan 26 yaşındaki oyuncuya bonuslar hariç yıllık 600 bin avro ödenecek. Kulübün KAP'a yaptığı açıklama ise şöyle:
"Profesyonel futbolcu Jem Paul Karacan'la 2015-2016, 2016-2017 ve 2017-2018 futbol sezonları (3 sezon) için anlaşamaya varılmıştır. Buna göre futbocuya bir defaya mahsus olarak net 50.000 EUR imza ücreti, herbir sezon için net 600.000 EUR sabit transfer ücreti ve 15.000 EUR maç başı ücreti ödenecektir. Eğer oyuncu 2015-2016 futbol sezonunda 25 resmi maçta ilk 11'de oyuna başlamış olursa 2016-2017 futbol sezonu sabit transfer ücreti net 600.000 EUR yerine net 800.000 EUR ve devamında yine 2016-2017 futbol sezonunda 25 resmi maçta ilk 11'de oyuna başlamış olursa, 2017-2018 futbol sezonunda bir önceki sezon net 800.000 EUR olan sabit transfer ücreti net 1.000.000 EUR olarak ödenecektir. Aksi durumda, futbolcu, son 2 futbol sezonunda bir önceki futbol sezonu aldığı sabit transfer ücretini almaya devam edecektir.
5 Kez U-17, 6 kez U-18, 10 kez U-19, 3 kez U-21, olmak üzere toplam 24 kez millî formayı giymiştir.
2015/2017 sezonunda Galatasaray'dan Bursaspor'a kiralık olarak gönderilen Jem Karacan, sezon sonunda kulübüne geri dönmüş ancak sözleşme yenilememiştir.
