Son Dakika

Konu FED değil!

24.11.2018 - 02:20 | Güncelleme:

Petrol fiyatları 1.5 ay içinde yüzde 30 düştü. Brent petrol Ekim 2017’den sonra ilk kez 60 doların altına düştü. Yine son 1 ayda demir cevheri fiyatı yüzde 10 , alüminyum yüzde 17 düştü. Bakır ve çinko gibi sanayi emtia ürünlerinde düşüş yaz ortasında başlamıştı. Bu iki ürün de yıl başından beri kayıplar yüzde 20 civarında.

Son 1.5 ayda hisse senetlerinde de sert satışlar oldu. ABD’de S&P endeksi ekim başından bugüne kadar yüzde 10 düştü ve yık başından bugüne bütün kazanımlarını sildi. Nasdaq’da bu satış yüzde 15’lerde, Avrupa’nın belli başlı endekslerinde ise yüzde 10’lar seviyesinde.

Tahvil faizleri de özellikle ABD’de güvenli liman olarak öne çıkıyor. Ekim başında yüzde 3.25 seviyesinde olan ABD 10 yıllık tahvil faizi dün kapanışta yüzde 3’lere kadar gerileyerek Eylül seviyesine geldi. Hem de sadece 1 ay sonra FED faizi bir kez daha artırarak yüzde 2.5’a yükseltecekken.

Peki ne oluyor?

Aslında birkaç şey aynı anda oluyor.

Piyasaların ilk endişelendiği konu “Küresel büyüme de son dönemde görülen sert yavaşlama” . Aslında bu noktada ABD ekonomisini ayrı tutmak gerektiğini düşünüyorum.. OECD yakın zamanda açıkladığı revizyonlarda 2109 büyüme beklentisini aşağıya çekmediği (yüzde 2.7’de tuttu) nadir ekonomilerden biri ABD ekonomisi. OECD 2019 küresel büyüme oranı yüzde 3.7’den yüzde 3.5’a çekerken özellikle bir çok gelişmiş Avrupa ülkesinin büyüme oranlarında aşağı yönlü revizyona gitti.

OECD’nin karamsar olduğu ülkeler arasında Çin de var. Bu sene yüzde 6.6 büyüyecek Çin’in seneye yüzde 6.3, 2020’de de yüzde 6 büyümesi bekleniyor. Türkiye ve Arjantin ise 2019’da daralma beklenen 2 ülke.

Piyasaların diğer endişelendiği konu ise ticaret savaşları. Şu ana kadar ABD Çin’e 250 milyar dolarlık ithalat vergisi uyguladı. Çin’de buna karşılık verdi. Arjantin’de yapılacak G-20 zirvesinde Çin ve ABD devlet başkanların bir araya gelip ticaret savaşlarında geri dönülemez noktaya gelmemek için el sıkışmasını bekleyenler var. Ancak Trump’ın tarzını bilenler ve Çin’in geri adım atma konusunda hassasiyetini tahmin edenler için Arjantin G-20 zirvesi pek umut vadetmiyor.

Piyasaların diğer huzursuzluğu da FED’in bütün bu gelişmeleri göz ardı ederek 2019 yılında daha önce açıkladığı 2 – 3 faiz artışını yapmaya kararlı gözüküyor olması. FED’in ima ettiği faiz oranları 2019 sonu için yüzde yüzde 3.25’ler civarı. Nitekim Kasım ayı başında ABD 2 yıllık tahvil faizi yüzde 3 sınırına kadar gelmiş ve bu fiyatlamayı yapıyordu. Ancak yazının başında bahsettiğim korkular devreye girdi ve FED faizine çok duyarlı olan 2 yıllık tahvil faizi bile 20 baz puan geri çekildi. Şimdi piyasa “FED ima ettiği artışları yapamaz çünkü ABD dışında ekonomiler ciddi patinaja girdi” diye düşünerek farklı fiyatlama trendine girdi.

Kısaca piyasa daha önce oynadığı oyunu oynuyor. Biraz da ekonomilerdeki yavaşlamaları ve ticaret savaşlarını arkasına alarak FED’e şu mesajı veriyor “ Daha fazla ipleri germe, hepimizi aynı ipteyiz düşeriz”

Peki FED bu blöfe ne diyecek?

2008 krizi sonrasında piyasa FED’e 2 kez bu blöfü yaptı ve parasal genişleme programını 2 kez uzattırdı. Avrupa Merkez Bankası da benzer baskılara maruz kaldı ve her defasında geri adım attı. Bu sebeple piyasanın eli güçlü.

Ancak…

Ben olayı farklı yorumluyorum. FED zaten şuana kadar 8 faiz artımı yaptı ve faizleri tabii faiz oranı olarak gördüğü yüzde 3’ler seviyesine oldukça yaklaştırdı. Ayrıca yıllık çekirdek enflasyonu yüzde 2’nin üzerinde, yıllık maaş artışları ise çok güçlü istihdam verisi neticesinde yüzde 3.1 ile 9 yılın zirvesinde.

Bu sebeple FED’in bundan sonra ayağını faiz artışı pedalından çekmesi ya da pedala yumuşak basması , küresel piyasalar için 2009-20013 arası gibi önem taşımıyor.

Mühim olan şu sorulara cevap bulabilmek ;

- Neredeyse 3 yıldır faizini yüzde 0 tutan ve daha 1 yıl (en az) artırabilecek gibi gözükmeyen Avrupa Merkez Bankası’na rağmen Avrupa’da işler niye istendiği gibi gitmiyor?

- Ticaret Savaşların ağır hasarlısı , küresel ticaret zayıflayınca ihracat dışında oyun planı kuramayan Çin , yüzde 6 büyüme ile para birimi Yuan’ı tutabilecek mi?

- Gelişmekte olan ülkelerden özelikle ucuz maliyet ve ihracat mottosunu uygulayan Asya ülkeleri ve emtia ürünlerine bağımlı gelişen ülkelerin ekonomileri bu süreci nasıl atlatacak?

Konu FED değil. Umarım anlatabilmişimdir…

 


Değerli Haberturk.com okurları.

Haberturk.com ekibi olarak Türkiye’de ve dünyada yaşanan ve haber değeri taşıyan her türlü gelişmeyi sizlere en hızlı, en objektif ve en doyurucu şekilde ulaştırmak için çalışıyoruz. Yoğun gündem içerisinde sunduğumuz haberlerimizle ve olaylarla ilgili eleştiri, görüş, yorumlarınız bizler için çok önemli. Fakat karşılıklı saygı ve yasalara uygunluk çerçevesinde oluşturduğumuz yorum platformlarında daha sağlıklı bir tartışma ortamını temin etmek amacıyla ortaya koyduğumuz bazı yorum ve moderasyon kurallarımıza dikkatinizi çekmek istiyoruz.

Sayfamızda Türkiye Cumhuriyeti kanunlarına ve evrensel insan haklarına aykırı yorumlar onaylanmaz ve silinir. Okurlarımız tarafından yapılan yorumların, (yorum yapan diğer okurlarımıza yönelik yorumlar da dahil olmak üzere) kişilere, ülkelere, topluluklara, sosyal sınıflara ırk, cinsiyet, din, dil başta olmak üzere ayrımcılık unsurları taşıması durumunda yorum editörlerimiz yorumları onaylamayacaktır ve yorumlar silinecektir. Onaylanmayacak ve silinecek yorumlar kategorisinde aşağılama, nefret söylemi, küfür, hakaret, kadın ve çocuk istismarı, hayvanlara yönelik şiddet söylemi içeren yorumlar da yer almaktadır. Suçu ve suçluyu övmek, Türkiye Cumhuriyeti yasalarına göre suçtur. Bu nedenle bu tarz okur yorumları da doğal olarak Haberturk.com yorum sayfalarında yer almayacaktır.

Ayrıca Haberturk.com yorum sayfalarında Türkiye Cumhuriyeti mahkemelerinde doğruluğu ispat edilemeyecek iddia, itham ve karalama içeren, halkın tamamını veya bir bölümünü kin ve düşmanlığa tahrik eden, provokatif yorumlar da yapılamaz.

Yorumlarda markaların ticari itibarını zedeleyici, karalayıcı ve herhangi bir şekilde ticari zarara yol açabilecek yorumlar onaylanmayacak ve silinecektir. Aynı şekilde bir markaya yönelik promosyon veya reklam amaçlı yorumlar da onaylanmayacak ve silinecek yorumlar kategorisindedir. Başka hiçbir siteden alınan linkler Haberturk.com yorum sayfalarında paylaşılamaz.

Haberturk.com yorum sayfalarında paylaşılan tüm yorumların yasal sorumluluğu yorumu yapan okura aittir ve Haberturk.com bunlardan sorumlu tutulamaz.

Haberturk.com yorum sayfalarında yorum yapan her okur, yukarıda belirtilen kuralları, sitemizde yayınlanan Kullanım Koşulları’nı ve Gizlilik Sözleşmesi’ni peşinen okumuş ve kabul etmiş sayılır.

Bizlerle ve diğer okurlarımızla yorum kurallarına uygun yorumlarınızı, görüşlerinizi yasalar, saygı, nezaket, birlikte yaşama kuralları ve insan haklarına uygun şekilde paylaştığınız için teşekkür ederiz.

SEN DE DÜŞÜNCELERİNİ PAYLAŞ!
300