Öne Çıkanlar
Son Dakika
24 Eylül 2016 Cumartesi, 00:25:22 Güncelleme:08:46:35

Merkez bankaları için perdeler kapanmak üzere

 

3 Merkez Bankası bu hafta kararını açıkladı. Önce Japon Merkez Bankası BOJ, arkasından FED ve en sonunda da TCMB. Hepsi farklı tonda olan 3 açıklama, piyasalar açısından da farklı değerlendirildi. Aşağıda 3 bankanın açıklamasına ayrı ayrı yer vereceğim. Ama en sonda söyleyeceğimi başta ifade edeyim, “Merkez bankaları artık cephanelerini bitirmiş ve oyundan çıkmak istiyorlar”.

 

FED ARALIK AYINI İŞARET ETTİ

Eylül ayı toplantısında aslında kimsenin FED’den faiz artırımı beklediği yoktu. Toplantı öncesi faiz artışı beklentisi yüzde 20 bile değildi. Nitekim FED de faiz artışı yapmadı. Ancak önemli olan faiz kararı değildi. Herkesin merakla beklediği “FED bu yıl faiz artışı yapacak mı?” sorusuna cevap olacak bir açıklamaydı. FED Başkanı Janet Yellen toplantı sonunda bu soruya “Mevcut ekonomik şartlar devam ederse bu yıl bir faiz artışını makul görüyorum” diyerek cevap verdi. Yani “aralık ayı”nı işaret etti. Bugün itibarıyla FED vadeli kontratları aralık ayındaki faiz artırım ihtimalini yüzde 60 öngörüyor. Peki piyasa nasıl cevap verdi? Tahvil faizleri düştü, borsalar çıktı ve dolar değer kaybetti. Sanki FED “Faizleri hiç artırmayacağım” demişçesine bir fiyatlama. Aklınıza yatmadı değil mi? Açıklayayım; FED bu yıl büyük ihtimalle bir artırım olacağını ifade etmesinin yanında, “Önümüzdeki yıllarda da son derece yavaş faiz artırımları olacak” dedi. İşte piyasanın sevdiği, ifadenin bu kısmıydı. Ben de FED’in açıklamasının bu kısmını önemsemekle beraber, özellikle tahvil faizlerinde iyimserliğin aşırı olduğunu ve burada (bu açıklamaya rağmen) sert bir düzeltmeye hazır olunması gerektiğini düşünüyorum.

Şimdi gelelim Japon Merkez Bankası BOJ’a. Japonlarda toplantı öncesi farklı beklentiler vardı. Kimi mevcut aylık 80 trilyon yenlik varlık alımının artırılmasını, kimi eksi 0.1 olan politika faizinin daha da aşağıya çekilmesini bekliyordu. BOJ her ikisini de yapmadı. Ancak kapıyı tam olarak kapatmadı ve “Gerekirse bunları da yaparım” dedi. BOJ’un açıklaması artık varlık alımlarının kısa vadeli tahvillerde olacağı ve uzun vadeli tahvilleri sıfırın üzerinde tutmayı hedefleyeceği oldu. Yani BOJ diyor ki, “Ben size negatif faizle para verip kısa vadeli tahvil alabilirim, ancak uzun vadeyi piyasa belirleyecek”. Önemli bir açıklama. BOJ artık cephe küçültüp 4.5 trilyon dolara çıkan bütçeyi büyütmek yerine daha efektif kullanmaya çalışıyor.

Son durak TCMB. Bizde 25 baz puanlık faiz indirimi bekleniyordu. Beklendiği gibi oldu ve faiz koridorunun üst bandı yüzde 8.25’e indi. TCMB açıklamasında da bir değişikliğe gitti ve “sıkı para politikası” yerine “temkinli duruş” dedi. Bu ne demek? TCMB’nin mevcut % 8’ler civarındaki TÜFE ve % 8.4’lerdeki çekirdek enflasyondan çekinmediği ancak ekonomik aktivitedeki soğumayı daha fazla önemsediği anlamına geliyor. TCMB’ye göre ekonomideki soğuma beklediğinden daha sert. Dolayısıyla talep yoluyla bir enflasyon baskısı pek mümkün değil. Ben TCMB’nin üst banttan ve alt banttan da 25’er baz puanlık indirimlerle önümüzdeki 2 ayda “sadeleştirmeyi” tamamlayıp, % 7 alt bant, % 7.5 politika faizi ve % 8 üst bant ile bu süreci tamamlayacağını düşünüyorum. Bu beklenti piyasayla da uyumlu gözüküyor. Ancak burada bir risk var. Son 7 aydır TCMB’nin yaptığı 250 baz puanlık faiz indirimlerine kısa vadeli tahvil faizleri 150- 200 baz puan düşüşle cevap verirken, uzun vadede bu sadece 50 baz puan. Piyasa kısa vadeye bakarken TCMB’yi indikatör alıyor ancak uzun vadede enflasyon, ülke risk primi ve kura bakıyor. Bu noktada da TCMB’nin sadeleşmeyi bitirdiği noktada (eğer yukarıda saydığım şartlar sağlanmazsa) özellikle uzun vadeli faizler konusunda etkisinin ciddi azaldığı bir döneme girebiliriz.

Sonuçta merkez bankaları bütün dünyada, aynı anda “artık oyunun sonuna gelindiğini ve kendi görevlerinin tamamlanmak üzere olduğunu” söylüyor. Artık sorumluluk ve yetki siyasilerin.

 


Değerli Haberturk.com okurları.

Haberturk.com ekibi olarak Türkiye’de ve dünyada yaşanan ve haber değeri taşıyan her türlü gelişmeyi sizlere en hızlı, en objektif ve en doyurucu şekilde ulaştırmak için çalışıyoruz. Yoğun gündem içerisinde sunduğumuz haberlerimizle ve olaylarla ilgili eleştiri, görüş, yorumlarınız bizler için çok önemli. Fakat karşılıklı saygı ve yasalara uygunluk çerçevesinde oluşturduğumuz yorum platformlarında daha sağlıklı bir tartışma ortamını temin etmek amacıyla ortaya koyduğumuz bazı yorum ve moderasyon kurallarımıza dikkatinizi çekmek istiyoruz.

Sayfamızda Türkiye Cumhuriyeti kanunlarına ve evrensel insan haklarına aykırı yorumlar onaylanmaz ve silinir. Okurlarımız tarafından yapılan yorumların, (yorum yapan diğer okurlarımıza yönelik yorumlar da dahil olmak üzere) kişilere, ülkelere, topluluklara, sosyal sınıflara ırk, cinsiyet, din, dil başta olmak üzere ayrımcılık unsurları taşıması durumunda yorum editörlerimiz yorumları onaylamayacaktır ve yorumlar silinecektir. Onaylanmayacak ve silinecek yorumlar kategorisinde aşağılama, nefret söylemi, küfür, hakaret, kadın ve çocuk istismarı, hayvanlara yönelik şiddet söylemi içeren yorumlar da yer almaktadır. Suçu ve suçluyu övmek, Türkiye Cumhuriyeti yasalarına göre suçtur. Bu nedenle bu tarz okur yorumları da doğal olarak Haberturk.com yorum sayfalarında yer almayacaktır.

Ayrıca Haberturk.com yorum sayfalarında Türkiye Cumhuriyeti mahkemelerinde doğruluğu ispat edilemeyecek iddia, itham ve karalama içeren, halkın tamamını veya bir bölümünü kin ve düşmanlığa tahrik eden, provokatif yorumlar da yapılamaz.

Yorumlarda markaların ticari itibarını zedeleyici, karalayıcı ve herhangi bir şekilde ticari zarara yol açabilecek yorumlar onaylanmayacak ve silinecektir. Aynı şekilde bir markaya yönelik promosyon veya reklam amaçlı yorumlar da onaylanmayacak ve silinecek yorumlar kategorisindedir. Başka hiçbir siteden alınan linkler Haberturk.com yorum sayfalarında paylaşılamaz.

Haberturk.com yorum sayfalarında paylaşılan tüm yorumların yasal sorumluluğu yorumu yapan okura aittir ve Haberturk.com bunlardan sorumlu tutulamaz.

Haberturk.com yorum sayfalarında yorum yapan her okur, yukarıda belirtilen kuralları, sitemizde yayınlanan Kullanım Koşulları’nı ve Gizlilik Sözleşmesi’ni peşinen okumuş ve kabul etmiş sayılır.

Bizlerle ve diğer okurlarımızla yorum kurallarına uygun yorumlarınızı, görüşlerinizi yasalar, saygı, nezaket, birlikte yaşama kuralları ve insan haklarına uygun şekilde paylaştığınız için teşekkür ederiz.

SEN DE DÜŞÜNCELERİNİ PAYLAŞ!
2000
Kalan karakter : 2000
Hava Durumu
Cumartesi 0 MPH 22°
Az Bulutlu