Dolar yatay başladı

Dolar / TL kuru TCMB'nin geç likidite penceresi borç verme faizini beklentilerin üzerinde 75 baz puan artırmasının ardından ilk tepki olarak sert gerilese de bu seviyelerde kalamazken, analistler kurdaki yükselişte TCMB'nin adımının yeterli görülmemesinin yanı sıra global piyasalardaki bozulmanın da etkili olduğunu belirtiyor.

ABD 10 yıllık tahvil faizlerindeki yükselişle birlikte EM'ler genelinde sert satış baskısı gözlenirken, bir yandan da TCMB kararı nedeniyle TL'nin dolar karşısında en az değer kaybeden para birimi olduğuna da işaret ediliyor.

Nomura ekonomisti İnan Demir, "TCMB'nin böyle bir adımının muhtemelen daha kalıcı bir sıkılaşma (politika çerçevesini sadeleştirmek) ile ilişkilendirilebilecek bir eleştiriye maruz bırakmadan TL'nin carry talebini artırarak piyasaları tatmin edeceğini düşünmüştük" dedi.

"EM'lere yönelik algı ve diğer yüksek getirili EM paralarının performansına bakınca TCMB kararı aslında TL'ye destek vermiş görünüyor" diyen Demir, "İleriye baktığımızda, TL'de son zamanlardaki değer kaybının, petrol fiyatlarının ve küresel çaptaki yüksek getirilerin enflasyonist etkileri nedeniyle daha da sıkılaştırmaya duyulan ihtiyaç sürüyor. Ancak, bugünyapılan artırım büyük olasılıkla, küresel algıda sert bozulma ya da Türkiye'ye özgü bir jeopolitik şok olmadığı sürece seçimlere giderken TL'ye destek verecektir" dedi.

Merkez Bankası (TCMB), erken seçim kararının alınması ardından gerçekleştirdiği ilk Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında fiyat istikrarını desteklemek amacıyla ölçülü bir parasal sıkılaştırma yapılmasına karar verildiğini belirterek GLP'yi beklentilerin üzerinde 75 baz puan artışla yüzde 13.5'e yükseltti.

Ek olarak TCMB'nin para politikasını Nisan ya da Haziran toplantısında basitleştirmesini bekliyoruz. Beklenenden yüksek artışa rağmen TL'deki sınırlı pozitif tepki, bize TCMB'nineğrinin önüne geçmek için olumlu bir sürpriz yaratması gerektiğini gösteriyor. Bize göre bunu yapmanın en az maliyetli yolu, faiz artışının sadeleştirme adımı ile birleştirilmesi olacaktır Ercan Ergüzel - Morgan Stanley

TCMB'nin böylece Araık ayında ortalama fonlama maliyetinde gerçekleştirdiği 50 baz puan artış sonrası ilk adımını bugün atmış oldu.

Morgan Stanley ekonomisti Ercan Ergüzel, Haziran'da 50 baz puanlık daha faiz artırımı beklediklerini ancak gelişmelere göre bu beklentilerini revize edebileceklerini söyledi.

Faiz artırım beklentileri ile gün içinde aşağı yönlü bir seyir izleyen dolar/TL, karar sonrasında ilk tepki olarak 4.08'den 4.03 seviyesine kadar geriledi. Ancak bu seviyelerde kalıcı olmayarak tekrar 4.10 seviyelerine yükseldi.

Dolar fiyatı 26 Nisan sabah saat 07:20 sularında dünkü kapanış değeri olan 4.0816 TL'den binde 5 yükselişle 4.0837 seviyesinde güne başladı. Euro ise 4.9654 ile kapadığı önceki günden 25 baz puanlık artışla 4.9773 TL'den el değiştiriyor.

GCM Menkul Kıymetler Araştırma Uzmanı Enver Erkan, "PPK kararı sonrası kurun hareketi, 50 baz puanlık artışın fiyatlamaya zaten girdiğini, 75 baz puanlık artışın ise enflasyon beklentileri ile kıyaslandığında yeterli bir sıkılaşma olarak görülmediğini gösteriyor" dedi.

KUR 4 SEVİYESİNİN ÜZERİNE OTURDU

TL'de uzun vadede değer kazancı beklemediğini en iyi senaryoda 4 seviyesinin gündeme gelebileceğini söyleyen Erkan, "Bu seviyenin altında ise kalıcılık sağlar mı emin değilim.

Piyasa 4.04'lere olan hareketi alım fırsatı olarak görüyor. TCMB GLP üzerinden fonlama yapıyor ancak kağıt üzerinde politika faizi yüzde 8 seviyesinde. Sadeleşmeye dair adımlar da atılmadığı için TCMB'nin politikası hala öngörülemez bulunuyor. Enflasyon beklentileri ve cari açık yüksek kalmaya devam ettikçe hedge fonlar TL aleyhinde kalmaya devam edecektir" dedi ve şöyle devam etti:

TCMB'nin adımı yerinde bir adım ama yeterli değil. Siyasi başlıklar bu kadar yoğun olmasaydı kurda anlamlı bir çekime olabilirdi. Diğer taraftan ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde yükseliş söz konusu. Dolar/TL şu anda tahammül eşikleri içinde kalmaya devam ediyor, ekstra volatilite yok ama TL değer kazancı pozisyonunda da geçemedi. Seçime ilişkin gidişat izlenecektir bundan sonra

GLP'de yapılan 75 baz puanlık artırımı "iyi bir oran" olarak nitelendiren bir bankacı ise, "Ancak döviz almak için TCMB'nin kararını bekleyen çok yatırımcı vardı. Dolayısıyla karar sonrası bekleyen talebin alımlarını gördük" dedi."TCMB artırımın yanı sıra sadeleşme kararı da almış olsaydı piyasada daha pozitif algılanacaktı. O zaman kurda ilk etapta 4 seviyesinin bile altına sarkma olabilirdi. Yine bekleyen talebin etkisi görürdük ancak hareketin boyutu daha az olabilirdi" diyen aynı bankacı,"Diğer taraftan yurtdışı piyasalar kötü, ABD 10 yıllık tahvil faizi yüzde 3.02'lerde, dolar endeksi güçleniyor, bütün EM'ler kayıpta. Bu ortamda faiz artışı göreceli olarak daha iyi performansa neden oldu" dedi ve şöyle devam etti:

"EM'lere yönelik algı önemli. Kötü gitmeye devam eder, dolar endeksi güçlenmeye devam ederse kurda tekrar yukarı hareket olabilir, sakinleşme halinde ise kur 4.05'lere gidebilir. Ancak kur 4 seviyesinin üzerine oturdu denebilir, bu seviyenin altı alım fırsatı olarak görülmeye devam edecektir; 4-4.20 bandında hareket devam edebilir."