Faiz, enflasyon, zirve: Sert oyun haftası

Bu hafta piyasalar açısından kritik. Üç önemli gelişme gündemi belirleyecek:

➔Faiz indirim sürecini başlatan Merkez Bankası yılın üçüncü enflasyon raporuyla önemli bir mesaj verecek.

➔Yıl sonu tahminlerini (%24 ortası, %29 üst bandı) koruyabilir ya da değiştirebilir.

➔Kararının gerekçeleri, piyasalar nezdinde inandırıcılık testinden geçecek.

➔Piyasa faizleri, banka hisseleri ve enflasyon beklentileri bu güven testinin sonuçlarını gösterecek.

➔Merkez Bankası’nın net ve kararlı duruşu, sonbahar ve kış enflasyon seyrini belirleyecek.

➔Cuma günkü zirvenin resmi gündemi, Rusya–Ukrayna Savaşı’nı sona erdirmek. Bu bile başlı başına küresel piyasalar için önemli. Petrol ve emtia fiyatlarından borsalara kadar etkili. Nitekim Brent petrol geçen hafta %5 düştü.

➔Ancak görüşme Ukrayna ötesine taşabilir. ABD–AB–Çin üçgeninde yeni dengelerin kurulmasında Rusya’nın rolü büyüyor. Trump’ın Çin ile doğrudan diyalog kurmakta zorlandığı bir ortamda Putin, arka kapı diplomasisinin ana aktörü olabilir.

➔Zirvenin yapılacağı Alaska da sembolik, 1867’de Rusya’dan ABD’ye 8,7 milyon dolara satılan toprak, psikolojik mesaj taşıyor. Bu buluşma, küresel güç dengeleri için yeni pazarlık sürecinin ilk adımı olabilir.

➔ABD’de zayıflayan istihdam verileri sonrası, eylülde Fed’in faiz indireceği beklentisi iki katına çıktı. Bölgesel Fed başkanlarının “kapıyı aralayan” açıklamaları risk iştahını artırdı. Dolar %1 gerilerken, ABD 10 yıllık faizleri 12 baz puan düştü.

➔Ancak ABD’nin İsviçre’den ithal altına getirdiği yüksek gümrük vergisi, Comex vadeli fiyatlarını 3.534 dolarla rekor seviyeye taşıdı. Spot–vadeli arasındaki fiyat farkı 100 dolara kadar çıktı.

➔Risk iştahıyla kriptolar ve endeksler zirve yaptı. MSCI Tüm Ülkeler Endeksi %2,5 artışla rekor kırdı. Endeksin yılbaşına göre artışı yüzde 11.7’yi buldu.

➔Apple’ın %100 gümrük vergisi muafiyeti sonrası ABD’ye 100 milyar dolarlık yatırım açıklaması, hisse senetlerine %13’lük artışla son 5 yılın en büyük haftalık sıçramasını yaptırdı. Apple’ın bu çıkışı Nasdaq’ı etkileyerek haftalık %3.9 prim yapmasını sağladı.

➔Yarın açıklanacak tüketici enflasyonu, haftanın en kritik verisi.

➔Yüksek gelirse, özellikle %2,7’nin üzeri bir rakam Fed’in faiz indirimini iyice zorlaştırır.

➔Çünkü enflasyonun üzerine gümrük vergilerinin enflasyonu artırma riski de eklenecek.

➔Ayrıca bir faiz indirimi ise enflasyonist etkisi duble yapar.

➔Fed başkanı Powell ise giderayak enflasyonu patlatan başkan olmak istemiyor ve görev süresini de tamamlamak istiyor.

➔Yükselen enflasyonla piyasalar, özellikle rekor seviyedeki borsalar, sert satış görebilir.

➔Düşük veya yatay gelirse faiz indirimi beklentileri güçlenir, piyasalarda yükseliş dalgası devam edebilir.

➔Özetle enflasyon verisinden başlayarak, bu hafta küresel piyasalarda havayı değiştirecek kritik gelişmelerle dolu.