Finans piyasalarında krizlerin en tehlikeli tarafı yalnızca para kaybettirmeleri değildir. Asıl tehlike güven kaybıdır. Çünkü para kaybeden yatırımcı zararını zaman içinde telafi edebilir. Fakat yatırımcı, parasını emanet ettiği sistemin kurallarına olan güvenini kaybederse o güveni yeniden...

Türkiye sermaye piyasaları yeni haftaya yalnızca bir fon kriziyle değil, giderek büyüyen bir para izi soruşturmasıyla giriyor. Birkaç hafta önce mesele, bazı yatırım fonlarının yükümlülüklerini zamanında yerine getirememesi, yatırımcıların paralarını çekememesi ve yüzlerce fonun tasfiye edilmesi...

Finans piyasalarında bazen bir olayı anlatmak için onlarca sayfa mevzuat, bilanço ve teknik açıklama gerekir. Bazen ise tek bir kelime, tartışmanın kapısını açmaya yeter. Fon piyasasında yaşanan son gelişmeler için "Fonzi" kelimesi benim de aklıma yatıyor. Sistem Ponzi'ye benziyor ama yatırım...

Fon krizinin bize gösterdiği en önemli gerçeklerden biri de şu: Türkiye'de sermaye piyasasında yatırımcıyı korumaya yönelik kanun ve yaptırım mekanizması sanıldığı kadar boş değil. Hatta bazı maddeler son derece açık ve ağır. Sermaye Piyasası Kanunu'nda doğrudan hükümler var. Kanun maddeleri ne...

Dün bu köşede SPK'nın tasfiye süresini 3 aydan 6 aya çıkarmasının borsadaki satış baskısını nasıl değiştirebileceğini yazdım. Kararın ilk etkisi açık. Piyasaya "satmak zorunda değilsiniz, elinizdeki varlıkları daha uygun koşullarda ve daha uzun zamana yayarak nakde çevirebilirsiniz" mesajı...

Haftaya sermaye piyasalarında yeni bir kararla başlıyoruz. SPK, tasfiye kapsamına alınan yatırım fonlarında daha önce üç ay olarak belirlenen tasfiye süresini altı aya çıkardı. Kararın gerekçesi açık. Fonların portföy yapıları ve piyasa koşulları dikkate alınarak, varlıkların mümkün olduğunca uygun...

Fed sonunda faiz artırdı. Üç yıldan fazla bir aradan sonra gelen 25 baz puanlık artışla ABD merkez bankası politika faizini yüzde 3,75-4,00 aralığına yükseltti. Karar piyasanın neredeyse tamamına yakını tarafından zaten fiyatlanmıştı. Asıl merak edilen faiz artırımının kendisinden çok, bunun bir...

Türkiye ekonomisinin en geniş şirket röntgeni çekildi. Mikrodan büyüğe yaklaşık 1 milyon 151 bin şirketin bilançosunu kapsayan 2025 Sektör Bilançoları, ekonomideki dezenflasyon sürecinin şirketler tarafındaki faturası hakkında önemli ipuçları veriyor. İlk bakışta rakam olumlu görünüyor. Şirketlerin...

Ağustos ayı bütçe gerçekleşmeleri, kamu maliyesinin yılın ilk sekiz ayında nereden geçtiğini ve önümüzdeki dönemde hangi yöne gittiğini oldukça net biçimde ortaya koyuyor. İlk bakışta rakamlar sakin görünüyor. Ocak-ağustos döneminde bütçe giderleri 12 trilyon 163 milyar liraya, bütçe gelirleri ise...

Finansal piyasalar bu haftaya öyle bir denklemle giriyor ki, önümüzdeki üç günün sonunda sadece petrolün değil, tahvilin, doların, altının, borsaların ve hatta Fed'in itibarının yönü değişebilir. Geçen hafta Brent petrolün 100 doların üzerine çıkıp 109 dolara dayanmasının ve yüzde 8.4 artmasının...

Merkez Bankası beklenen kararı verdi, politika faizini yüzde 37'de tuttu. İlk bakışta sürpriz yok. Piyasanın büyük bölümü faizin değişmeyeceğini bekliyordu. Ancak bugünkü kararı yalnızca yüzde 37 rakamı üzerinden okumak büyük hata olur. Çünkü karar günü petrol 100 doları aştı ve 103 dolara...

İstanbul Sanayi Odası'nda 13 yıllık Erdal Bahçıvan dönemi bitiyor. Bahçıvan, ekim ayında yapılacak seçimlerde yeniden aday olmayacağını açıkladı. Böylece üç dönemdir devam eden başkanlık sonuna gelindiğini kendisi "emaneti doğru zamanda bırakma" kararı diye açıkladı. Bence burada asıl soru,...

TÜİK'in finansal yatırım araçlarının reel getiri verileri, yalnızca hangi yatırım aracının ne kadar kazandırdığını göstermiyor. Türkiye'de yatırımcının zihninde nelerin değiştiğini de anlatıyor. Ağustos ayında sahnenin yıldızı yine altın. Külçe altın, tüketici fiyatlarıyla indirgendiğinde...

Türkiye ekonomisinin orta vadeli rotasını çizen yeni Orta Vadeli Program (OVP), resmiyet kazanmasıyla ekonomi kulislerinde ve piyasalarda yoğun bir tartışma başlattı. Normalde 2027-2029 yıllarını kapsayan ama asıl 2027 yılı için bakılan bu yeni porgram, sadece enflasyon ve büyüme tahminlerindeki...

Borsa İstanbul son günlerde Sermaye Piyasası Kurulu'nun (SPK) fon düzenlemesine kilitlenmiş durumda. 29 Ağustos 2026 tarihinde yürürlüğe koyduğu yatırım ve serbest fonlara yönelik geniş kapsamlı yeni düzenlemesi, piyasa disiplinini sağlamak, manipülatif yoğunlaşmaları engellemek ve şeffaflığı...

Enflasyonla mücadelede artık önümüzde çok net bir matematik var. Ağustos ayında tüketici fiyatları yüzde 1,84 arttı ve yıllık enflasyon yüzde 31,51'e geriledi. İlk sekiz ayda fiyatlar yüzde 22,07 yükseldi. Yılın bitmesine dört ay kaldı. Eğer kalan dört ayda aylık enflasyonu ortalama yüzde 1,5...

Türkiye ekonomisi ikinci çeyrekte yüzde 2,3 büyüdü. Büyüme hızı düşük. Hatta ekonominin belirgin biçimde yavaşladığını gösteriyor. Ancak açıklanan verilerin içinde, büyüme oranının gölgesinde kalan çok daha çarpıcı bir rakam var. Türkiye'nin yıllıklandırılmış milli geliri ilk kez 1 trilyon 706...

Jackson Hole'daki konuşmalar çoğu zaman merkez bankacıları için büyük bir sınavdır. Çünkü orada söylenen her söz, yalnızca salondaki akademisyenler ve ekonomistler tarafından değil, dünyanın dört bir yanındaki tahvil, döviz, hisse ve emtia piyasaları tarafından aynı anda fiyatlanır. Bu yılın en...

Dünyada üretimin kuralları değişiyor. Türkiye'nin de bu değişimi seyretmek yerine yeni bir üretim vizyonu geliştirmesi gerekiyor. Çin'e karşı yalnızca şirketler değil, ekonomiler yarışıyor. ABD'nin bile yeniden sanayi politikasına sarıldığı yeni dönemde İSO Başkanı Erdal Bahçıvan devleti üretimin...

Dün, Türkiye'de döviz kurunun hızlanacağı yönündeki söylemlerin hanehalkı ve şirketlerin gerçek davranışlarında karşılık bulmadığını yazdık. Döviz mevduatlarında belirgin bir hareket yok. Şirketler de döviz borçlanmaya ve döviz açık pozisyonlarını büyütmeye devam ediyor. Bugün elimizde bu tabloyu...