Son yedi iş gününe ait borsa verileri, duvarlara yazılmış bir kehanet gibiydi.
Piyasa beklentilerinin üzerinde süper bir bilanço açıklayan dünyanın en değerli şirketi Nvidia hisseleri %7,3 düşerken, Alphabet hisseleri %17,2 fırladı.
#resim#1316015#
➔Bu, basit bir düzeltme ya da kâr satışı değildi. Piyasanın sinyallerini çok doğru okuyup, yapay zekanın "oburluk döneminden verimlilik dönemine" geçişin ilk adımı ve oyun değiştirici bir gelişmeydi.
➔Aynı zamanda yapay zekada tek kişilik imparatorluk dönemi de kapandı. İlk raunt Nvidia'nın rakipsiz zaferiyle biterken ikinci rauntta karşısına güçlü bir rakip çıktı ve düello yeni başlıyor.
İLK ADIM BUFFETT’TAN İKİNCİSİ META’DAN
➔Piyasa ilk olarak, Warren Buffett'ın 5 milyar dolarlık gizli yatırımının ortaya çıkmasıyla sarsıldı. Temel analize dayalı karar alan ve yapay zekanın ilk trenini kaçırmış “yaşlı kurdun” son pozisyonlanması ilk büyük sarsıntıyı yarattı.
➔Ancak asıl deprem Meta'dan geldi. Şirket CEO'su, dünyanın en büyük yapay zeka müşterilerinden biri olarak, tek bir cümleyle oyunun kuralını değiştirdi:
➔"Artık biz de Google'ın TPU çiplerini kullanacağız."
➔Bu, Nvidia’nın en büyük müşterilerinden birinin çeşitlendirme tercihi ve resmen alternatif arayışına girdiğinin ilanıydı.
➔Rakipsiz saltanat artık sorgulanıyor.
MÜKEMMEL BİLANÇO NEDEN İŞE YARAMADI?
➔Nvidia, çeyreklik bilançosunda bir kez daha gövde gösterisi yaptı. Rekor gelirler, rekor kâr marjları açıkladı. Teknik olarak kusursuzdu.
Peki piyasa neden satış tuşuna bastı?
➔Çünkü yapay zeka modellerinin eğitimi, bir zamanlar lüks bir harcamayken artık devasa bir enerji oburluğuna dönüştü.
➔Büyük bir modelin eğitimi, küçük bir şehrin yıllık elektrik tüketimine yaklaşıyor. Soğutma maliyetleri, veri merkezi bütçelerinin kâbusu oldu.
➔Bu nedenledir ki yatırımcılar ile piyasalar haftalardır “yapay zekanın balon olup olmadığını” tartışıyor.
➔Varılan sonuç ise artık "Ne kadar hızlı olduğu" değil.
➔Yeni ve daha acımasız soru ise "Watt başına maliyeti ne?"
➔Yoksa Nvidia hâlâ bir Formula 1 yarışçısı, sadece piste göre çok lüks kalıyor.
YENİ DÖNEMİN KİLİDİ VERİMLİLİK
➔İşte bu noktada yapay zekada üçüncü işlemci diyebileceğimiz Alphabet'in TPU (Tensor İşlem Birimi) çipleri devreye girdi. Google, yıllardır kendi içerisine kapalı devre geliştirdiği bu çipi, şimdi dış dünyaya açıyor.
➔TPU işlemcileri sadece AI için gereken özel matematiği süper hızlı yapıyor. Tek bir işe odaklı süper usta gibi ve daha düşük maliyetli.
➔Piyasayı tetikleyen iddia da bu: TPU’nun, Nvidia'nın amiral gemisi olan çok sayıda işi bir arada yapan GPU işlemcilerine kıyasla watt başına %30-50 daha verimli çalıştığı.
➔İddia doğruysa yapay zekada sadece maliyet tablosu değil, kârlılık tablosu da baştan yazılır.
➔Piyasa da şimdiye kadar en hızlı koşan ama yorulma emareleri gösteren atın yanına, daha az yem yiyecek yeni bir at daha koydu.
➔Bu sadece bir teknolojik yarış değil aynı zamanda ekonomi ve sürdürülebilirlik yarışı da.
NVIDIANIN GELECEĞİ KARŞI HAMLESİNE BAĞLI
➔Nvidia, 5 trilyon dolarla ekim sonunda zirveye çıktıktan sonra değer kaybederken yeni bir rakibin ortaya çıkması, bu kaybı hızlandırdı.
➔Ama hâlâ dünyanın en değerli şirketi, elinde devasa kozlara sahip ve hemen gözden çıkarmak büyük bir hata olur.
➔10 yılı aşkın süredir inşa edilen ve geliştiricileri kilitleyen yazılım hegemonyası sürüyor. Çok güçlü bir nakde sahip ve yenilikçiliğini ispatlamış.
➔Gelecek nesil bir çiple ortaya çıkarak verilecek güçlü cevabı pekala olabilir.
➔Yapay zeka yarışında ilk rauntta rakipsizdi. İkinci rauntta karşısında bir rakip var. Saat işliyor.
➔Nvidia 2026'da Blackwell ile sadece hız değil, verimlilikte de devrim yapamazsa o zaman imparatorluğunun temelleri daha sarsılabilir.
ALPHABET’İN YENİ HAMLESİ DE BELİRLEYİCİ
➔Alphabet, yeni çip hamlesiyle zirveye talip olduğunu açıkladı. Meta’yı yanına çeken ilk adımı güçlüydü, yarışa ortak oldu.
➔Ama teknoloji sektörü hem 100 metre koşucusu hem de maraton yarışçısı.
➔Bu ilk kazanım, kendini sürekli yenileyen bir sektörde yarışta önde gitmek için yeterli değil. Bu çerçevede ikinci adımı daha da belirleyici olacak.
➔Fiyatları Nvidia’nın altında tutar, daha gelişmiş yeni bir işlemci çıkarır, TPU'nun kullanımını kolaylaştıran açık kaynaklı bir yazılım piyasaya sunar, enerji verimliliğinde bir sıçrama daha yaparsa durum değişir.
➔O zaman tutmayın Alphabet'i! Zira böyle bir hamle, sadece Meta'yı değil, Microsoft ve Amazon gibi diğer devleri de kendi çatısına çekebilir.
YARIŞ TEKNOLOJİ DÜNYASINI ŞEKİLLENDİRECEK
➔Yapay zeka, 2017-2024 arasında Nvidia'nın tek kişilik gösterisiydi. Artık bitti. Sahada iki gladyatör var:
➔Nvidia güçlü, yaygın, ekosistemiyle sektörün imparatoru.
➔Alphabet arkadan gelen, verimli, kendi evinde kendi kurallarını koyan bir meydan okuyucu.
➔İlk çatışma, piyasa tepkisiyle Nvidia'nın aleyhine bitti. Ama bu bir maraton veya savaş. Kaybedilen sadece bir çatışma.
➔Kim kazanır? Bunu, 2026'daki yeni çip nesilleri ve platform hamleleri belirleyecek.
➔Biz, teknoloji tarihinin en pahalı, en hızlı ve en acımasız düellosunu izleyen şanslı tribünleriz. Patlamış mısırları hazırlayın.
➔Çünkü artık tek at yok; iki atın koştuğu bu yarışın sonu, tüm teknoloji dünyasını yeniden şekillendirecek.
