Kötü gidişe rağmen borsalar cazip

Merril Lynch Mart Ayı Fon Yöneticileri Araştırması&rsquo;na göre, nakit pozisyonlarının yeni bir zirveyi zorlamasına ve risk iştahının rekor düzeyde gerilemesine rağmen fon yöneticileri hala hisse senedi piyasalarının cazip değerli olduğunu düşünüyor. Fon yöneticilerinin nakit pozisyonları Mart ayında yeniden rekor seviyelere ulaşırken, portföylerinin nakit ağırlıklı olduğunu ifade edenlerin oranı Şubat&rsquo;taki %41 seviyesinden %42&rsquo;ye yükselerek yeni bir rekora imza attı. FMS Fon Yöneticileri Araştırmasının bileşik risk ve likidite göstergesi bir önceki aya göre değişmeyerek %31 seviyesinde sabit kaldı ki bu, uzun zamandır seyrettiği %42 ortalamasının çok çok altında kalıyor. Araştırmaya katılanlar hisse senedi piyasalarının cazip olduğu kanaatlerini önemle teyit ettiler. Katılımcıların %25&rsquo;i hisse senetlerinin hem mutlak anlamda hem de tahvillere kıyasla ederinin altında işlem gördüğünü ifade ettiler. Tabi ki tüm bunlar hisse senetlerinde hızlı bir yükseliş olacağını garanti etmiyor. Fakat geçmişte, piyasaların düşeceği beklentisiyle pozisyon alan kötümser yatırımcıları köşeye sıkıştıracak (bear squeeze) bir yükselişin ilk emarelerinden olduğu görülmüştü. Stagflasyon korkusu Sadece resesyon riski artmakla kalmıyor, yatırımcıların gittikçe büyüyen bir çoğunluğu stagflasyon endişesi taşıyor. Araştırmaya katılanların üçte ikisinden fazlası (yüzde 77&rsquo;si) küresel ekonomide büyümenin aşağı yönlü, enflasyonun ise yukarı yönlü seyredeceği bir döneme girdiği düşünüyor. Şubat ayında aynı görüşü paylaşanların oranı üçte ikiydi. Resesyonun başladığını veya çok yakında başlayacağını düşünen fon yöneticileri sayısında da büyük artış var. Küresel ekonominin resesyona girdiğini düşünen fon yöneticilerinin oranı bu yıl içerisinde üç kat artarak Ocak&rsquo;taki %8 seviyesinden Mart&rsquo;ta %22&rsquo;ye yükseldi. Makro ekonomi konusundaki karamsarlıklarına rağmen, yatırımcılar ellerinde tuttukları hisse senetlerini nakite dönüştürme beklentilerinde henüz bir düzeltmeye gitmediler. Araştırmaya katılanların %42&rsquo;si nakit akışındaki en önemli hareketin nakitin yine şirket hissedarlarına geri dönüşü olduğunu düşünüyor. Bilançoları iyileştirmeye öncelik verenlerin oranı ise sadece %30. Emtialar enflasyon tehdidiyle karşı karşıya Euro Bölgesi&rsquo;ndeki yatırımcıların petrol ve doğalgaz hisselerindeki yüksek ağırlıklı pozisyonları, emtia sektöründe süregiden yükselişten yararlanma arzularını gösteriyor. ML&rsquo;nin Küresel Araştırma sonuçlarına göre, enerji hisselerini gösterge portföy dağılımının üzerinde tutanların oranı Şubat&rsquo;taki %19 seviyesinden Mart&rsquo;ta %25&rsquo;e yükseldi. Yatırımcıların önündeki asıl soru cazip getiri sunan emtialara ve emtia bağlantılı hisse senetlerine daha ne kadar güvenebilecekleri. &ldquo;Emtiların kısa vadeli görünümleri olumlu olmakla beraber orta dönemde varlık kalitesi için risk teşkil ediyor,&rdquo; diyen Merrill Lynch Küresel Emtia Araştırmaları Direktörü Francisco Blanch, &ldquo;Gelişmekte olan piyasa ekonomilerinde enflasyonist baskılar çok net görülüyor. Sabit döviz kuru çıpaları bu etkiyi körüklüyor. Ayrıca, ABD&rsquo;nin finansal sistemi canlandırma çabaları gelişmekte olan piyasalardaki enflasyonist yapıyı güçlendiriyor,&rdquo; görüşlerini ifade etti.

Kötü gidişe rağmen borsalar cazip

Fon yöneticileri stagflasyon korkusuna rağmen hisse senedi piyasalarını cazip buluyor